三部門(mén)：完善公司信用債違約處置機(jī)制

——來(lái)源：中國(guó)信用

　　為深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建立健全債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范及化解機(jī)制，促進(jìn)公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，近日，人民銀行會(huì)同國(guó)家發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于公司信用類(lèi)債券違約處置有關(guān)事宜的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），自8月1日起施行。

　　近年來(lái)我國(guó)債券違約事件有所增多，債券違約進(jìn)入常態(tài)化階段?！锻ㄖ穱@構(gòu)建統(tǒng)一的債券違約制度框架，對(duì)債券違約處置應(yīng)遵循的基本原則，受托管理人制度和債券持有人會(huì)議的功能作用，發(fā)行人、債券持有人及各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)義務(wù)和權(quán)利進(jìn)行規(guī)范。

　　關(guān)于債券發(fā)行人，《通知》明確，強(qiáng)化發(fā)行人契約精神，嚴(yán)格履行各項(xiàng)合同義務(wù)。具體包括，積極履行清償責(zé)任，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，積極參與債券違約處置。

　　關(guān)于債券持有人，《通知》要求，依法保障債券持有人合法權(quán)益，加大投資者保護(hù)力度?！锻ㄖ芬?，充分利用集體行動(dòng)機(jī)制參與債券違約處置，保障債券持有人合法權(quán)益，在債券發(fā)行文件中明確違約處置機(jī)制。同時(shí)，提高信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，債券持有人要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的意識(shí)，認(rèn)真閱讀債券發(fā)行文件，完善公司治理機(jī)制和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，審慎進(jìn)行投資決策，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和預(yù)警。

　　關(guān)于債券違約處置機(jī)制，《通知》提出，建立健全多元化的債券違約處置機(jī)制，提高處置效率。其中明確，推動(dòng)信用衍生品市場(chǎng)發(fā)展。充分發(fā)揮衍生品的信用風(fēng)險(xiǎn)管理功能，鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與信用衍生品交易，推動(dòng)信用衍生品流動(dòng)性提升，促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)。

　　關(guān)于中介機(jī)構(gòu)，《通知》明確，嚴(yán)格履職，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)問(wèn)責(zé)。主承銷(xiāo)商、受托管理人、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)要誠(chéng)實(shí)守信、遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按照法律法規(guī)、監(jiān)管要求、自律規(guī)則及相關(guān)協(xié)議約定，就債券違約處置涉及的相關(guān)事項(xiàng)出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)或提供其他專(zhuān)業(yè)服務(wù)。提高對(duì)存續(xù)期債券的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和管理能力。主承銷(xiāo)商、受托管理人要依據(jù)相關(guān)監(jiān)管要求或約定，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)測(cè)和分析，密切關(guān)注發(fā)行人重大訴訟、重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)出售、資產(chǎn)查封、股權(quán)變更等可能對(duì)發(fā)行人償債能力產(chǎn)生影響的情況，做好債券違約的早發(fā)現(xiàn)、早識(shí)別和早處置。提高信用評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)揭示能力。受評(píng)經(jīng)濟(jì)主體債券違約后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要及時(shí)評(píng)估本機(jī)構(gòu)所評(píng)其他債項(xiàng)的信用等級(jí)，并對(duì)受評(píng)經(jīng)濟(jì)主體的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、融資及償債能力等情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要重視違約數(shù)據(jù)積累，不斷完善以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量檢驗(yàn)體系，提升評(píng)級(jí)技術(shù)體系預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，提高信用評(píng)級(jí)的前瞻性。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要依法獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)，不受任何單位和個(gè)人的干涉。強(qiáng)化擔(dān)保和增信機(jī)構(gòu)履職責(zé)任。支持專(zhuān)業(yè)的擔(dān)保和債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)為發(fā)行人提供信用支持。提供擔(dān)保和信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)要按照約定，及時(shí)落實(shí)增信措施，履行代償、流動(dòng)性支持等擔(dān)?；蛟鲂咆?zé)任。提供債券信用擔(dān)保或增信的機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自身約束，維護(hù)市場(chǎng)秩序，杜絕“擔(dān)而不保”等行為。

　　關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，要加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，加大債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法力度。加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息共享?！锻ㄖ诽岢?，人民銀行、國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)格貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)要求，明確責(zé)任分工，對(duì)債券違約相關(guān)糾紛化解工作中遇到的問(wèn)題加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合和信息共享，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)壓實(shí)各方責(zé)任，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。加大對(duì)惡意逃廢債行為懲戒力度。建立健全跨部門(mén)失信企業(yè)通報(bào)及懲戒機(jī)制，對(duì)蓄意損害債券投資者利益且情節(jié)嚴(yán)重、造成重大損失和不良社會(huì)影響的發(fā)行人，依法依規(guī)限制其市場(chǎng)融資。對(duì)惡意逃廢債的發(fā)行人及實(shí)際控制人和負(fù)有主要責(zé)任的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，有關(guān)部門(mén)依法將其逃廢債信息納入征信系統(tǒng)及全國(guó)信用信息共享平臺(tái)。

　　《通知》的發(fā)布是構(gòu)建市場(chǎng)化、法治化債券違約處置機(jī)制、推動(dòng)債券市場(chǎng)規(guī)則統(tǒng)一的一項(xiàng)重要制度安排，將有利于完善債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度，補(bǔ)齊市場(chǎng)發(fā)展短板，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。